本報(bào)訊（記者程婕）上周五央行宣布人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)行重啟“逆周期因子”，昨天人民幣對(duì)美元中間價(jià)大漲202個(gè)基點(diǎn)。

　　在岸人民幣匯率昨創(chuàng)本月新高

　　上周五晚，央行官網(wǎng)有關(guān)重啟“逆周期因子”的消息發(fā)布后，在岸和離岸人民幣匯率雙雙飆升。離岸人民幣對(duì)美元一度升破6.80關(guān)口，全天拉升近千點(diǎn)。在岸人民幣上周五夜盤收?qǐng)?bào)6.8050，較上一交易日夜盤漲750個(gè)基點(diǎn)。

　　中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，昨天人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.8508，較上周五上漲202個(gè)基點(diǎn)。

　　在岸人民幣對(duì)美元即期匯率昨天開(kāi)盤即報(bào)6.8080，較前一交易日日間收盤價(jià)大漲709個(gè)基點(diǎn)，較前一交易日夜間收盤價(jià)則小幅貶值30個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)，開(kāi)盤后人民幣對(duì)美元即期匯率升幅收窄至6.82附近，16時(shí)30分收盤報(bào)6.8171，較上一交易日漲618點(diǎn)，創(chuàng)8月1日以來(lái)新高。離岸人民幣對(duì)美元匯率昨天上午小幅拉升試探6.80關(guān)口后再度回落。

　　兩大原因推動(dòng)人民幣匯率上漲

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，人民幣昨天大漲主要是因?yàn)檠胄兄貑?ldquo;逆周期因子”，短期有助于提振人民幣，同時(shí)受美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾言論影響美元指數(shù)整體偏弱也是人民幣的助漲原因。

　　上周五在中國(guó)央行重啟人民幣“逆周期因子”后約三個(gè)小時(shí)，鮑威爾在演講中稱“經(jīng)濟(jì)是強(qiáng)勁的，通脹接近2%的目標(biāo)”，但強(qiáng)調(diào)“似乎并沒(méi)有跡象表明經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)上升，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有看到通脹加速超過(guò)2%的明顯信號(hào)。循序漸進(jìn)的加息能避免加息過(guò)慢和過(guò)快”。

　　這番講話發(fā)表后，美元直線跳水，當(dāng)日收盤美元指數(shù)下滑0.48%。

　　人民幣快速貶值“阻力”明顯上升

　　業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，短期內(nèi)人民幣匯率有望擺脫連續(xù)貶值格局，呈雙向波動(dòng)特征。中期看，在外部因素的影響下，人民幣仍有一定壓力，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣構(gòu)成支撐，人民幣大幅貶值的可能性很小。

　　中金宏觀最新研報(bào)認(rèn)為，再次啟用“逆周期因子”調(diào)強(qiáng)人民幣中間價(jià)表明央行并不希望人民幣繼續(xù)以此前的速度貶值。這次重新啟用“逆周期因子”可能重在阻止人民幣匯率快速貶值及其可能觸發(fā)資本外流所引發(fā)的“負(fù)反饋”機(jī)制。短期內(nèi)，當(dāng)美元對(duì)人民幣匯率逼近6.90，央行相關(guān)政策“調(diào)整”的頻率就會(huì)明顯增加。因此，這個(gè)時(shí)點(diǎn)，人民幣快速貶值的“阻力”已然明顯上升。中長(zhǎng)期看，對(duì)人民幣匯率的根本支撐在于提高中國(guó)投資效率和降低投資風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。對(duì)于中國(guó)這樣的大型大陸性經(jīng)濟(jì)體，匯率的中長(zhǎng)期走勢(shì)最終取決于預(yù)期投資回報(bào)率和投資風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。在這方面，支持人民幣匯率更具可持續(xù)性的途徑只能是穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期，并繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)化改革以提高在中國(guó)投資的效率、政策透明度和可預(yù)測(cè)性。

　　8月21日，央行貨幣政策司司長(zhǎng)李波在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，人民幣匯率主要是由市場(chǎng)供求決定，不會(huì)把人民幣匯率作為工具來(lái)應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦等外部擾動(dòng)。在保持匯率彈性的同時(shí)，央行也堅(jiān)持了底線思維，在必要的時(shí)候通過(guò)宏觀審慎政策對(duì)外匯供求進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。李波稱，匯率最終是由經(jīng)濟(jì)基本面決定的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面是好的，中國(guó)有信心也有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

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