地方政府償債壓力逐年增大，通過(guò)發(fā)行新的債券籌資來(lái)償還部分到期地方政府債券本金——即“借新還舊”——或是大勢(shì)所趨。

　　近日在財(cái)政部2018年上半年財(cái)政收支情況新聞發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部國(guó)庫(kù)司負(fù)責(zé)人婁洪透露，今年上半年地方政府借新還舊債券已經(jīng)達(dá)到1341.56億元。

　　這是近期財(cái)政部首次公布地方政府“再融資債券”這一新物種后，首次披露地方政府“借新還舊債券”的具體額度。地方政府“再融資債券”是指用于償還部分到期地方政府債券本金。

　　此前一位財(cái)政部人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示，再融資債券其實(shí)就是地方政府發(fā)新債還舊債。其實(shí)以前就有借新還舊，但是今年的規(guī)模會(huì)比較大。

　　地方政府借新還舊規(guī)模不斷擴(kuò)大，突破千億，與今年以后地方政府到期債務(wù)規(guī)模劇增直接相關(guān)。

　　與前兩年不到3000億元的到期債務(wù)相比，2018年到期債務(wù)約8389億元，此后幾年更是超過(guò)1萬(wàn)億元。

　　不少地方政府財(cái)力緊張，財(cái)政收支矛盾凸顯，地方只能依賴借新還舊來(lái)償債。

　　根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，今年上半年地方一般公共預(yù)算本級(jí)收入54441億元，而地方一般公共預(yù)算支出高達(dá)96221億元，收支缺口明顯，地方依賴中央財(cái)政轉(zhuǎn)移支付。

　　東方金誠(chéng)首席分析師蘇莉曾告訴第一財(cái)經(jīng)記者，國(guó)家目前政策允許地方政府“借新還舊”，以此來(lái)平滑債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，避免期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

　　2014年國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》（即國(guó)發(fā)43號(hào)文）明確，地方政府舉借的債務(wù)可用于適度歸還存量債務(wù)。中債資信稱，2018年到期的地方政府債券規(guī)模約為8400億元，預(yù)計(jì)下半年借新還舊債券發(fā)行規(guī)模約五六千億元。

　　財(cái)政部披露的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年發(fā)行的地方政府債券中，除了1341.56億元借新還舊債券外，還有9438.85億元的置換債券。

　　根據(jù)國(guó)務(wù)院部署，2018年地方政府置換債券收官之年，隨著上半年近萬(wàn)億置換債券發(fā)行完畢，中債資信預(yù)計(jì)下半年置換債券規(guī)模約0.73萬(wàn)億元，地方政府債務(wù)置換接近尾聲。

　　除了借新還舊債券和置換債券之外，今年上半年地方政府新增債券發(fā)行規(guī)模約3300億元。按照年初國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的21800億元新增債券發(fā)行計(jì)劃，下半年地方政府新增債券發(fā)行將迎來(lái)高峰，總規(guī)模約18500億元。

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