人民網(wǎng)北京5月11日電（呂騫）2015年下半年人民幣匯率的突然走低，讓航空公司持續(xù)多年的匯率“紅利”瞬間轉(zhuǎn)虧。

        事實(shí)上，作為一個(gè)典型的外匯負(fù)債類行業(yè)，航空公司因租賃飛機(jī)而持有大量美元負(fù)債，每年需支付一定數(shù)量的利息費(fèi)用和本金。

        因此，當(dāng)人民幣升值時(shí)，航空公司用較少的人民幣就能償還這些美元債務(wù)，相當(dāng)于債務(wù)減輕了，這也是近年來人民幣緩慢升值時(shí)，航空業(yè)相較于其他行業(yè)享有的特殊“紅利”；但當(dāng)人民幣貶值時(shí)，航空公司就需要用更多的人民幣才能償還這些美元債務(wù)，相當(dāng)于債務(wù)加重了，去年下半年人民幣匯率的走低便讓航空公司把多年累積的匯率“紅利”吐了出來。

        同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，去年因人民幣貶值而產(chǎn)生匯兌損失的上市公司有747家，約占A股上市公司的四分之一，航空公司包攬了排行榜前三名。

        其中，南方航空產(chǎn)生匯兌損失57.02億元居榜首，中國國航、東方航空分別產(chǎn)生匯兌損失51.56億元、49.87億元緊隨其后。

        南方航空年報(bào)稱，報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用為人民幣78.26億元，比上年同期上升247.67%，主要原因是受央行人民幣中間價(jià)匯改及美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，美元兌人民幣匯率升幅較大，本期產(chǎn)生匯兌損失人民幣57.02億元，而上年同期匯兌損失僅為人民幣2.76億元。

        興業(yè)證券分析稱，去年8月以來人民幣經(jīng)歷了一輪快速急貶，第三季度累計(jì)貶值幅度達(dá)到4.05%，航空公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用普遍大幅上升，公司歸母凈利潤增速有所下滑。

        這一趨勢(shì)在今年第一季度已得到改善。“由于一季度人民幣升值，匯兌由損失轉(zhuǎn)為收益，所有航空公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率都有不同程度的減少。經(jīng)過2015年全年的盈利，航空公司利潤大幅增長的同時(shí)，帶來了資產(chǎn)負(fù)債率的大幅改善。”長江證券研究報(bào)告分析稱。

        與匯兌損失形成鮮明對(duì)比的則是匯兌收益，在海外擁有大量資產(chǎn)的公司在人民幣貶值過程中“躺著”也賺到了錢。

        同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，去年產(chǎn)生匯兌收益的上市公司共計(jì)1470家，占比超過一半。

        其中，中國中鐵以匯兌收益17.46億元排名A股上市公司之首。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國中鐵在2015年初擁有美元資產(chǎn)86.15億，美元負(fù)債僅42.46億。照此計(jì)算，高達(dá)44億美元的凈資產(chǎn)均受益于美元升值。

        年報(bào)還稱，截至去年年末，該集團(tuán)“并未采取任何措施規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。但管理層負(fù)責(zé)監(jiān)控外匯風(fēng)險(xiǎn)，并將于需要時(shí)考慮對(duì)沖重大外匯風(fēng)險(xiǎn)。”

        排名第二的格力電器則是主動(dòng)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的代表。格力電器2015年出口收匯金額合約25億美元，進(jìn)口付匯金額合約5億美元，具有規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的需求。

        基于此，格力電器在外匯衍生品市場(chǎng)進(jìn)行了一系列布局，正是這些布局在人民幣匯率走低的背景下給格力電器帶來了大量的匯兌收益，其中遠(yuǎn)期外匯合約在報(bào)告期內(nèi)收益就高達(dá)10.42億元。

        不過格力電器也坦承，外匯資金交易業(yè)務(wù)存在較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，公司堅(jiān)持謹(jǐn)慎穩(wěn)健操作原則，不進(jìn)行投機(jī)交易。

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